自2000年出任人民银行副行长以来，吴晓灵先后分管过货币政策、金融市场、条法、金融稳定、会计财务等各部门的工作。

    由于人民银行工作的特殊性，作为领导，要面临较大的国内和国际压力。尤其是近年来，由于中国经济的飞速发展，货币政策面临着较大挑战。不仅如此，人民银行还要平衡与其他各个部门之间的关系。所以，工作的艺术性和方法性就显得十分重要。

    在1997年的金融危机中，作为外汇局史上第一位女局长，吴晓灵和众多政府官员一起，在金融危机中起到了中流砥柱的作用。在1998年的外汇大检查中，外汇局采取了及时和恰当的措施，使一场可能爆发的金融危机得到了及时的化解和制止。

    2005年人民币汇率改革之后，是她首先提出了“藏汇于民”，并且多次强调中国企业要关注对新汇率政策的适应情况。

    而当面对境外组织要求人民币升值时，吴晓灵曾多次代表中国政府明确了拒绝人民币过快升值的观点。2007年10月19日，针对G7会议发布的敦促中国政府允许人民币加速升值的公告，吴晓灵针锋相对地指出：“中国外汇体制改革过快将损害中国经济，也不利于世界经济，甚至可能因此拖垮世界经济。”这场会议上，吴晓灵的表现让众多人士印象深刻。

    一位外电记者事后评价说：“吴晓灵行长表现得非常机智，她对很多问题的回答，非常具有全球性的战略眼光。同时，把自己所代表的中国人民银行的声音传递得非常到位。”

    开创多项金融稳定制度

    人民银行金融稳定局成立伊始，作为主管金融稳定工作的副行长吴晓灵就遇到了一个棘手的事件，那就是德隆系坍塌所引发的一系列金融稳定问题。

    作为当时与吴晓灵一起战斗在第一线的主要负责人，人民银行金融稳定局的一位副局长事后回忆说：“刚一接手时，大家真的是有点心里没底，因为德隆的情况比此前我们遇到的任何一个案件都复杂。”但处置3年来，外界对德隆风险处置状况的评价很高，认为其处置基本实现了平稳、有序，金融风险得到了较好的化解。

    参与了德隆风险处置的人评价说，吴晓灵在德隆风险的处置问题上贡献很大，她在处置过程中推动了很多开创性的决定，对后来的多项金融工作都具有指导意义。

    “应该说，德隆系的风险处置过程创造了很多第一。”这位副局长如此评价德隆的风险处置工作。打折收购个人债权，就是处置过程中的一项机制性创新。此前破产金融机构的个人债权都是由政府全额买单，“花钱买平安”的思路曾是不少政府部门解决问题的主要方式。但吴晓灵坚持认为，“要建立一个真正健康的市场经济秩序，就要彻底改变国家全额买单的做法。”她认为，只有这样，才能吸取教训、防范道德风险。

    吴晓灵在落实国务院领导“让投资人吸取教训”的指示中发挥了重要作用。2004年9月30日，四部委联合出台了《个人债权和客户交易结算资金收购意见》，对个人债权实施了打折收购的政策。《意见》规定，收购的个人债权10万元（含10万元）人民币以下全额收购，10万元（不含10万元）人民币以上部分按九折收购。这一新政策对以往金融风险处置的债权偿付机制进行了关键性突破，“之所以定在10万元，主要是当时比照了我国的存款保险制度的设计，因为经过调查，我们发现10万元覆盖的面比较广。”这位副局长解释说。

    此外，德隆事件中，吴晓灵的另一个重要贡献就是促成了第三方存管制度的建立。此前，不少证券公司存在挪用客户资产的情况，并形成了巨大的资金黑洞。而填补黑洞的工作，落到了人民银行头上。这位副局长说：“当时我们坚持一点，凡是关闭的证券公司，需要动用人民银行再贷款的，一律要实行第三方存管，不实行第三方存管的，我们不给补保证金。对于这一点，吴行长的态度十分坚决。”