综合各方面数据来看，尽管加息周期并没有结束，但下一次加息并没有迫在眉睫。高盛中国首席经济学家梁红在最新报告中表示，目前距离央行上一次加息仅过了一个月，决策者可能倾向于通过上调存款准备金率发出紧缩的信号，而不是立即加息。从国际市场惯例来看，加息的间歇一般最短在3个月左右。不过，在CPI指数持续突破3%这一所谓的加息警戒线下，年内继续加息的可能性加大。根据高盛的预测，年内存贷款利率还将上调2次，每次调整幅度将为27个基点。

　　加息累积效应

　　虽然下一次加息未必会来得这么快，但在这样一个加息周期中，加息对任何一个市场的影响力都不会是一次性的。因此，对市场来说，关注的焦点不应是眼前央行会不会立即加息或是上调准备金率，更多的是自去年以来央行持续加息的累积效应。

　　以加息对沪深股市的影响为例，加息，对股市并不一定意味着利空。从国际经验看，进入加息周期，总是与通胀压力密切相关。因此，在加息周期的初期，每一次加息都可能让股市不跌反涨。这是因为，央行采取加息措施，本身也让市场确信通胀正在发生或即将来临，而通胀总是股市上涨的理由。去年以来的4次加息，似乎都在佐证这种判断：去年4月底加息，5月股市就出现罕见暴涨行情；同年8月再次加息，9月开始股市从1500点附近一路冲上3000点；而今年3月的加息后，股市就此走出3000点附近的调整行情，1个多月后顺利攻克4000点关口；上月央行再次加息后，股指依然继续创新高，直至证券交易印花税率上调引发股市调整。

　　昨天，对待高企的CPI数据，股市再度盘中反弹，是不是意味着，央行如果再次加息，也不会撼动市场？答案是否定的。业内人士认为，在加息周期开始一段时间后，持续的紧缩性货币政策将会逐步显现效果，货币市场资金供应面将出现由宽裕到紧缩的一个拐点，最终影响到股市。面对通胀压力，央行频率明显加快的紧缩政策，很可能加速这种转折点的到来。毕竟，如果再次加息，那将是连续第六次加息。而且，在数次加息中，“提速”现象越来越明显：2004年和2005年分别加息一次；2006年加息两次；而2007年半年不到就已经两次加息。与此同时，今年以来，准备金率上调的频率从原来大约每季一次增加到每月1次，而这一次更是缩短到了20天。

　　不应忽视，在连续加息后，我国的一年期贷款利率已经上涨了135个基点，存款利率也上涨了108个基点，如果再次加息0.27个百分点，那么上述两种利率将分别达到3.33%和6.84%，人民币即将走出负利率时代，这也有可能成为转折点到来的一个信号。(来源：解放网——解放日报　蒋娅娅 陈春艳）