自10月17日以来，上证指数经历了较大的调整，截至11月9日，沪综指收盘指数跌幅达到11.85%。受大盘走弱影响，偏股型开放式基金净值也出现了较大的调整，10月17日至11月9日，基金累计净值平均跌幅达到7.76%，其中27只基金跌破1元面值。

　　分红和拆细的基金占比九成

　　数据统计显示，从10月17日的天治核心和天弘精选两只基金净值跌穿1元面值开始，至11月9日，共有27只基金跌破1元面值。其中，天治核心、天弘精选和中海成长等最低，分别为0.9161元、0.9197元和0.9282元。如此多的基金跌破面值，这是本轮牛市开始以来少见的。

　　27只基金中，仅光大优势和华夏复兴两只是2007年发行的新基金，这两只基金分别成立于2007年8月24日和9月10日。在剩下的25只基金中，有12只从6月份以来进行过大比例拆细，拆分时间最早的的宝盈增长和友邦盛世等两只基金，他们拆分时间分别为6月11日和6月12日，而华安创新、中海成长、天治核心和天弘精选等4只基金拆分时间都在10月份。

　　此外，13只基金进行过分红,其中，12只基金的分红时间在8月之后。最晚的大成价值每10份基金单位派现10元，分红时间在10月16日。

　　尽管这些基金的单位净值都跌破面值，但是累计净值平均跌幅只有5.83%，仍远低于上证指数的同期跌幅，基金的分红和拆细在一定程度上起到了分散风险的作用。

　　15只基金面临破净可能

　　虽然跌破面值的基金只有27只，但11月9日有15只偏股型开放式基金单位净值在1.05元以下，这部分基金情况并不乐观，其中，博时价值、国泰金马和东方龙等3只基金，他们的净值分别只有1元、1.015元和1.0189元。在指数大幅调整的情况下，它们跌破面值的可能性很大。

　　今年2月5日和7月5日，跌破面值的偏股型基金各有23只，都低于11月9日的数量。从本次跌破面值的基金发行时间看，老基金占比达到92.59%，该数据可以从一个侧面看出，本次老基金表现更差。

　　数据统计显示，8月份以来高分红和拆分的偏股型开放式基金，并非都跌穿面值。33只每10份基金单位派现超过4元的基金中，跌穿面值的只有12只，占该类基金的36.36%。而每10份基金单位派现超过10元的15只基金，也只有7只跌穿面值，其比例为46.67%。其中，每10份基金单位分红超过20元的富国天益和银河银泰等两只基金，单位净值仍站在面值之上。

　　破净基金收益低于平均水平

　　基金虽然有相似的管理模式和投资方式，但是投资收益却可能相差甚大。从跌破面值的基金情况看，除了高分红和拆细之外，盈利能力偏低也是主要原因之一。

　　数据统计显示，今年截至10月16日，偏股型开放式基金累计净值平均增幅达到93.09%。跌破面值的27只基金中，2007年以前发行的基金同期累计净值平均增幅只有84.01%。这之中，超越开放式基金平均水平的品种只有9只，16只基金累计净值增幅低于偏股型开放式基金平均水平。其中，国投景气、海富股票、诺安平衡和天治财富等增幅甚至低于50%。

　　值得投资者注意的是，虽然基金的规模缩水，但是资金并不匮乏。通过分析中国石油公布的网下配售情况，仅跌破面值的27只基金就退回了大量的资金。广发聚丰退回资金最高，达到137.07亿元，新经济、光大优势、中海成长和长城回报等，退回资金也分别达到46.11亿元、29.43亿元、24.47亿元和16.35亿元，个股的普遍调整为基金建仓提供了机会。(来源：中国证券报  黄翔)